齐鲁银行可转债提前三年半强赎 将进一步释放增长潜力

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　　7月4日晚间，发布公告，决定将行使“齐鲁转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“齐鲁转债”按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。

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　　在股估值修复与资本补充需求交织的当下，银行可转债赎回无疑是资本市场关注的焦点。2025年以来，银行股涨势如虹，已有成银转债、苏行转债、杭银转债、南银转债相继触发有条件赎回条款，陆续退出可转债市场。

　　齐鲁转债提前赎回

　　齐鲁银行股票自2025年6月3日至2025年7月4日的30个交易日中已有15个交易日的收盘价格不低于“齐鲁转债”当期转股价格的130%（含130%），根据《募集说明书》的相关约定，已触发有条件赎回条款，齐鲁银行决定行使“齐鲁转债”的提前赎回权。齐鲁转债到期时间为2028年11月份，齐鲁银行本次为提前三年半赎回。

　　齐鲁银行称，投资者所持“齐鲁转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按5.00元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。

　　据了解，“齐鲁转债”于2022年11月29日公开发行，规模为80亿元，期限6年，即2022年至2028年；并于2022年12月份在上海交易所挂牌交易。自2023年6月5日起可转换为公司A股普通股股票，初始转股价格为5.87元/股，目前转股价格为5.00元/股。截至2025年6月30日，累计共有人民币2，660，585，000元“齐鲁转债”转为齐鲁银行A股普通股股票，累计转股股数为506，581，991股，占“齐鲁转债”转股前公司已发行A股普通股股份总额的11.06%。

　　正股走强业绩持续向好

　　业内人士分析，银行可转债的强制赎回本质上取决于正股股价的持续性。相较于被动的到期赎回，强赎机制触发的关键因素在于正股股价的持续向好态势。以齐鲁银行为例，自2024年以来，其股价持续走强，累计涨幅近70%，截至赎回触发日，收盘价稳定在6.50元以上。这一上扬趋势与同期银行板块整体估值修复行情形成共振。截至7月4日收盘，2025年以来，申万一级银行行业指数涨幅17.77%，居申万一级行业涨幅排名第二位。

　　虽然可转债强赎的核心前提是股价长期向好，但支撑股价的底层逻辑则是银行自身经营业绩的稳健性与资本补充能力。据齐鲁银行2025年一季报披露，该行资产总额较上年末增长3.90%，营业收入同比增长4.72%，实现净利润13.64亿元，同比增长15.69%，不良贷款率较上年末下降0.02个百分点。整体而言，齐鲁银行业务规模稳健增长，盈利水平稳步提升，资产质量保持平稳，为其股价提供有力的支撑。

　　核心资本获得补充

　　上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚分析指出，银行可转债提前赎回能促使投资者转股，进而有效增强银行资本实力，支持其业务拓展和风险抵御。一方面，这能极大缓解银行在可转债到期时还本付息的压力；另一方面，通过高效推动转股，银行核心一级资本得到有效充实，长期来看进一步提升银行经营的稳定性与未来盈利能力。

　　截至2025年一季度末，齐鲁银行核心一级资本充足率为10.25%。此次“齐鲁转债”触发赎回后，未转股余额有望全部转股，进一步提升齐鲁银行核心一级资本充足率，同时银行也无需再支付债券后续利息，有效减少财务费用。

　　未来，资本实力的增强也将直接转化为银行在绿色金融、普惠金融等重点领域服务实体经济的能力，市场对银行的估值有望得到进一步提升，其股价或将在良好的基本面支撑下，进一步释放增长潜力。

（文章来源：证券日报）