4月电解铜产量超预期 宏观主导外盘有色价格

5月10日收盘，沪合约收涨1.52%至80970.0元/吨，当日最高价报81040.0元/吨，最低价报79600.0元/吨。

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【市场消息】

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高盛维持其对价的乐观预测，预计铜价将在2024年年底前达到每吨1.2万美元，这相对于当前水平意味着约20%的涨幅。

近期美国申请失业救济人数的显著增加确实对市场情绪造成了影响，特别是对美元的价值和市场对美国联邦储备系统（美联储）货币政策的预期。交易员和投资者对这些经济指标的反应通常表现为对货币政策预期的调整。原本市场可能预期美联储会在今年晚些时候，如11月，才开始降息以应对经济放缓，但现在这种预期已经提前，许多人开始押注美联储可能最早在9月份就开始降息，以前瞻性地支持经济并应对潜在的衰退风险。

【机构观点】

：宏观主导外盘有色价格

假期美国4月非农就业不及预期，失业率小幅反弹、时薪涨幅回落，通胀预期走弱，令市场对年内美联储降息两次的信心有所回升，受此影响有色高位回落。基本面，4月30日SMM进口铜精矿指数（周）报2.07美元/吨，较上一期的4.11美元/吨减少2.04美元/吨，降幅为49.64%。铜矿供应的扰动因素未得到缓解。需求端，铜价高企使得铜下游消费需求以及五一的节前备库均受到抑制。电线电缆等铜消费端口的开工率因受高铜价的影响，而未展现出以往的旺季开工效应。库存方面，截至5月9日，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.25万吨至40.22万吨，但较上周四增加1.43万吨。综合来看，美国经济数据显示通胀仍可能有反复。宏观主导外盘有色价格，短期注意冲高回落的风险。

国网：高铜价对下游消费仍有抑制

国内电解铜产量环比下滑，但粗铜和阳极铜供应增加，并且副产品价格走高，弥补生产亏损，4月电解铜产量超预期，5月因企业检修产量预计环比仍有减少。节后消费有回暖迹象，且仓单量大幅增加，导致可交仓流通货源收紧，现货贴水收窄，但高铜价对下游消费仍有抑制，消费端回暖有限。