债市日报：9月16日

　　新华财经北京9月16日电 债市周二（9月16日）小幅回暖，国债期货主力多数收涨，间现券收益率午后转为下行1BP左右；公开市场单日净投放400亿元，资金利率普遍延续上行。

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　　机构认为，长债利率更为顺畅的下行或在四季度中后段，利率年内依然有望创新低。当前从国债收益率情况、后续政府债发行规划上来看，国债买卖择机重启的时机或逐步成熟。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约持平于115.48，10年期主力合约涨0.15%报108，5年期主力合约涨0.13%报105.795，2年期主力合约涨0.04%报102.414。

　　银行间主要利率债收益率午后普遍转为下行，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1.5BP报2.08%，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.55BP报1.9275%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1.6BP至1.784%。

　　中证转债指数收盘下跌0.18%，报476.73点，成交金额781.52亿元。欧通转债、乐普转2、九洲转2、微导转债、豫光转债跌幅居前，分别跌5.55%、4.46%、4.16%、3.84%、3.29%。恒帅转债、景兴转债、银轮转债、崧盛转债、博俊转债涨幅居前，分别涨20.00%、20.00%、11.74%、6.58%、6.20%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间9月15日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.30BPs报3.526%，3年期美债收益率跌3.32BPs报3.494%，5年期美债收益率跌3.3BPs报3.600%，10年期美债收益率跌3.64BPs报4.034%，30年期美债收益率跌2.8BPs报4.653%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行0.6BP至1.601%。

　　欧元区市场方面，当地时间9月15日，10年期法债收益率跌2.8BPs报3.477%，10年期德债收益率跌2.4BPs报2.689%，10年期意债收益率跌4.7BPs报3.471%，10年期西债收益率跌4.4BPs报3.241%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3.9BPs报4.631%。

　　【一级市场】

　　国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5827%、1.7624%、2.0109%，全场倍数分别为3.74、3.53、2.76，边际倍数分别为3.28、2.73、1.98。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，9月16日以固定利率、数量招标方式开展了2870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。数据显示，当日2470亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放400亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行2.9BPs报1.437%；7天期上行0.5BP报1.475%；14天期上行0.2BP报1.506%；1个月期上行0.2BP报1.535%。

　　【基本面】

　　8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，预期增3.8%，前值增3.7%。中国8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，预期增5.7%，前值增5.7%。中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，预期增1.3%，前值增1.6%。8月份全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平。中国1-8月投资60309亿元，同比下降12.9%；新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%，其中住宅销售额下降7.0%。

　　国家统计局表示，总的来看，8月份宏观政策协同发力，国民经济运行总体平稳，转型升级稳步推进，高质量发展取得新成效。也要看到，外部环境不稳定不确定因素较多，我国经济运行仍面临不少风险挑战。下阶段，要加快构建新发展格局，落实落细各项宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，深化改革开放创新，激发各类经营主体活力，推动经济平稳健康发展。

　　【机构观点】

　　华泰固收：8月经济数据延续收敛，数据特征基本与上月一致，天气和支出节奏可能仍有一定影响，但一些市场担忧的影响因素已有所体现；外需相对强于内需，供给端整体有所收敛，但维持一定韧性。债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱，央行呵护资金面且购债重启预期升温，叠加长假效应，债市或阶段性“歇歇脚”。

　　：8月经济数据总体平稳但压力仍在。综合来看，8月经济数据的公布理论上少量利多债市，但当前债券市场对基本面因素较为钝化，仍应关注近期央行的资金投放情况及权益市场是否会同债市继续联动。

　　国盛固收：经济数据显示供需均进一步放缓。短期扰动仍会带来债市波动，债市或在震荡中渐进式修复。近期债市仍面临着多个因素扰动，然而实体回报率的下降，决定着贷款利率等广谱利率下行趋势并未发生改变。债市逐步向基本面和资产荒回归后，但这种回归可能并非快速顺畅的，而是可能在震荡中渐进式修复。

（文章来源：新华财经）