央行买债预期升温推修复，政策呵护托底助行情|机构要评

　　一创固收：市场买债预期逐步走强，债市修复前日尾盘跌幅

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　　昨日早盘债市情绪一般，国债期货低开，不过日内一路走高，主要源于市场对央行买债的预期持续走强，5-10年国债表现出色，超长端也基本修复了前日尾盘的跌幅。

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　　现券方面，10年期国债活跃券250011收益率上行1.75BP至1.7825%，30年国债活跃券25特2收益率下行1.7BP至2.077%，10年期国开活跃券250215收益率下行1.8BP至1.925%。

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　　浦银理财：央行逆回购净投400亿，债市短期震荡、中期利好仍在

　　昨日资金面均衡偏紧，国债期货全线收涨。税期之际资金面略显收敛，无碍市场情绪修复。短期来看，风险偏好扰动下债市或延续震荡行情。中期来看，偏弱的经济基本面和央行偏呵护的政策仍是债市利好。

　　公开市场方面，昨日央行以固定利率、数量招标方式开展2870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。当日2470亿元逆回购到期，因此单日净投放400亿元。

　　华创固收：债市昨日超跌修复，长端利率震荡下行、整体仍处区间行情

　　昨日长端利率早盘小幅高开，之后全天震荡下行修复。受双焦期货夜盘大涨影响，早盘债市对“反内卷”行情再起仍有忌惮，十债上行至1.81%，股市开盘后走势整体偏弱，传统板块反响不强，债市小幅修复。午后恢复买债传闻再现，债市开启快速下行，十债修复至1.78%附近再遇阻力，转入震荡。

　　昨日整体呈现超跌修复行情，各期限利率均有不同幅度的下行。但仍需注意，债市整体仍处于震荡行情当中，向上的空间被增量财政政策预期、有限的货币政策预期以及A股牛市预期限制，向下的空间被宽松的流动性、偏弱的基本面和央行支持财政发力的立场限制。在此前提下，要保持震荡思维，尤其在新的震荡区间形成时注意观察阻力位和支撑位的确认，后续仍需关注中美经贸会谈发展与美联储降息路径两大关键事件扰动。

　　FICC：债市昨日反攻，长期仍看阶段性反弹

　　昨日市场波动较大，债市迎来反攻行情，各期限收益率日内显著下行，且机构对久期策略从回避转向积极。上午债券收益率延续前日走高，持续消化利空消息，午后收益率加速下行，国债期货坚决拉升，10/30年合约显著增仓；现券成交看交投活跃，交易型资金踊跃进场。前期导致债市持续调整的因素暂时消失，债市因大规模资金流出导致的卖盘明显减轻。10/30年活跃券借贷集中度大幅攀升，大量空平需求推动收益率短线较快下行。

　　长期看，技术面上仍存较强下行阻力位，且机构心态较为谨慎，10年及以内债券修复行情可能更为顺畅，超长债在修复过程中可能较颠簸。目前仍以阶段性反弹行情看待，趋势行情的出现仍待更显性的催化剂出现。

（文章来源：财联社）