债市日报：10月29日

　　新华财经北京10月29日电（王菁）债市周三（10月29日）走势出现反复，日内绝大多数时间较上日更加“火热”，短端品种表现偏优，但尾盘空头情绪突起，长端期现券同步走弱，当日国债期货主力收盘涨跌不一，间现券收益率午后走低3-4BPs之后转为上行；公开市场单日净投放4195亿元，税期刚过资金利率震荡回落。

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　　机构认为，重启国债买卖操作“不排除从买短开始”，叠加货币宽松基调，1年内短端品种收益确定性更高；长端及超长债虽受益于股债性价比逻辑存在机会，但受期限利差偏高影响，修复过程可能反复。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.27%报115.83，10年期主力合约涨0.13%报108.57，5年期主力合约涨0.16%报106.07，2年期主力合约涨0.10%报102.576。

　　银行间主要利率债收益率“先下后上”，截至发稿，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.7BP至1.8875%，10年期国债“25附息国债16”收益率持平报1.813%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.75BP至2.175%。

　　中证转债指数收盘上涨0.96%，报488.66点，成交金额586.08亿元。应流转债、恒帅转债、亿纬转债、大中转债、航宇转债、振华转债涨幅居前，分别涨10.28%、8.44%、7.86%、7.83%、7.31%、7.13%。通光转债、晨丰转债、神通转债、浩瀚转债、崧盛转债跌幅居前，分别跌5.29%、3.45%、2.84%、2.45%、2.19%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间10月28日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.37BP报3.486%，3年期美债收益率涨1.39BP报3.494%，5年期美债收益率涨0.94BP报3.604%，10年期美债收益率跌0.01BP报3.976%，30年期美债收益率跌0.75BP报4.542%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数回升，10年期日债收益率上行0.7BP至1.652%。

　　欧元区市场方面，当地时间10月28日，10年期法债收益率涨0.3BP报3.417%，10年期德债收益率涨0.8BP报2.622%，10年期意债收益率涨0.2BP报3.392%，10年期西债收益率涨0.5BP报3.142%。其他市场方面，10年期英债收益率跌0.1BP报4.398%。

　　【一级市场】

　　农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4811%、1.7549%、1.9480%，全场倍数分别为2.08、5.03、1.98，边际倍数分别为5.09、4.39、2.75。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，10月29日以固定利率、数量招标方式开展了5577亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5577亿元，中标量5577亿元。数据显示，当日1382亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4195亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行5.5BPs报1.414%；7天期下行1.8BP报1.512%；14天期下行8.8BPs报1.559%；1个月期下行0.1BP报1.556%。

　　【机构观点】

　　长江固收：不同机构配债偏好呈现明显差异。银行自营以利率债为主，同业存单配置量受流动性管理需求驱动，且未来通过基金间接投资的比例可能下降；机构长期投资者属性显著，季度债券净买入量基本为正，持债周期长，优先选择低风险偿付成本的利率债，同时兼顾高等级信用债，以满足资产负债匹配与偿付能力要求；公募基金则偏好政金债与信用债，且倾向于中短期限品种，货币基金则重点配置1年以内同业存单与政金债。

　　：央行宣布恢复国债买卖，或主要源于配合财政发力、呵护金融机构年底流动性充裕，以及强化央行对曲线形态调控力度的意图，宽货币取向再确认。此外，监管亦提及支持个人信用修复和创新非银流动性供给机制等议题。预计债市短期下行空间打开，但中长期运行逻辑没有太大改变。

　　国盛固收：近期市场风险偏好有所下降，高弹性的二永债迎来利率和利差下降的双重利好。二永债供给仍然偏弱，资产荒背景延续。从当前信用利差所处分位数位置来看，5年期二永债信用利差有较大压缩空间。从信用利差来看，当前二永债信用利差仅略低于超长信用债，在考虑超长信用债配置价值的同时，不要忽略二永债的投资价值。

（文章来源：新华财经）