债市日报：7月9日

　　新华财经北京7月9日电（王菁）债市周二（7月9日）全线回暖，上日的货币政策工具扰动被快速消化，国债期货主力集体收涨，间现券收益率多数回落1-2BPs；公开市场单日完全对冲到期量，资金利率普遍下行。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　机构认为，央行区间管理态度明确，对长短端利率均有一定约束，短期建议以静态票息、控波动思路参与。但整体来看并不是利空信号，随着调整引发的期限利差拉大，当前市场加杠杆、拉久期更具性价比。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.32%报108.39，10年期主力合约涨0.2%报105.085，5年期主力合约涨0.12%报103.83；2年期主力合约涨0.07%报101.922，为近1个多月来最大涨幅。

　　银行间现券同步回暖，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率下行2BPs报1.99%，10年期国债活跃券240004收益率下行1.25BP报2.28%，30年期国债230009收益率下行1.25BP至2.515%；5年期国开活跃券230208收益率下行1BP报2.5175%，10年期国开活跃券240205下行1.5BP报2.3615%。

　　中证转债指数收盘涨0.55%，89只可转债涨幅超2%，凯中转债、英力转债、胜蓝转债、聚隆转债、明电转02涨幅居前，分别涨20%、20%、20%、7.38%、5.9%。跌幅方面，13只可转债跌幅超2%，广汇转债、东时转债、中装转2、正裕转债、盛路转债跌幅居前，分别跌17.76%、7.26%、7.06%、6.68%、5.03%。

　　交易所地产债多数下跌，“20金地01”跌超8%，“21万科04”跌超2%，“22万科02”、“21万科06”跌超1%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间7月8日，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率涨2.7BPs报4.641%，3年期美债收益率涨1.6BP报4.422%，5年期美债收益率涨1.1BP报4.248%，10年期美债收益率跌0.4BP报4.285%，30年期美债收益率跌1.2BP报4.468%。

　　亚洲市场方面，日债收益率周二（7月9日）涨跌互现，10年期日债收益率下行0.3BP至1.083%，3年期和5年期收益率分别下行1.4BP和1.5BP，30年期日债收益率则回升0.8BP至2.213%。

　　稍早，日本央行公布一份对债券市场参与者进行调查后收集到的意见摘要，内容涉及央行应如何缩减其巨额债券购买计划。日本央行在摘要中称，一些债市参与者呼吁将日本央行每月购买国债的规模缩减至约2-3万亿日元，而其他人则呼吁央行继续维持购买约4万亿日元的规模。日本央行目前承诺每月购买约6万亿日元（约合370亿美元）的国债，该行将在7月30日至31日的下次政策会议上公布缩减购债规模的详细计划。

　　欧元区市场方面，当地时间7月8日，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌1.2BP报4.112%，法国10年期国债收益率跌4.6BPs报3.161%，德国10年期国债收益率跌1.6BP报2.535%，意大利10年期国债收益率跌4.6BPs报3.886%，西班牙10年期国债收益率跌4BPs报3.297%。

　　【一级市场】

　　农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.7547%、2.1206%，全场倍数分别为4.34、4.23，边际倍数分别为3.69、1.35。

　　国开行3期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9102%、1.9410%、2.2965%，全场倍数分别为5.86、3.29、3.66，边际倍数分别为1.33、1.51、2.06。

　　甘肃省6期地方债中标结果显示，投标倍数均超23倍。具体来看，3年期“24甘肃债08”中标利率1.86%，全场倍数23.45，边际倍数1.7；7年期“24甘肃债09”中标利率2.17%，全场倍数26.59，边际倍数1.77；20年期“24甘肃债10”中标利率2.53%，全场倍数28.81，边际倍数22.41；20年期“24甘肃债11”中标利率2.53%，全场倍数29.2，边际倍数23.11；30年期“24甘肃债12”中标利率2.54%，全场倍数29.78，边际倍数26.84；5年期“24甘肃债13”中标利率2.04%，全场倍数23.25，边际倍数1.28。

　　北京市5期地方债中标结果显示，投标倍数均超6倍。具体来看，3年期“24北京43”中标利率1.86%，全场倍数9.03，边际倍数3.58；5年期“24北京44”中标利率2.04%，全场倍数7.21，边际倍数1.83；10年期“24北京45”中标利率2.31%，全场倍数6.63，边际倍数1.94；5年期“24北京46”中标利率2.04%，全场倍数8.55，边际倍数1.73；7年期“24北京47”中标利率2.17%，全场倍数7.28，边际倍数1.16。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，当前单日完全对冲到期量。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行7.5BPs报1.679%；7天期下行1.6BP报1.804%；14天期下行1.2BP报1.838%；1个月期下行0.1BP报1.886%，创2023年8月以来新低。

　　【机构观点】

　　国盛宏观：央行创设临时正、逆回购有4大特征：政策本身是中性，但市场短期可能更关注临时正回购对流动性的冲击；明确了加点幅度，可能旨在重构利率走廊；丰富了货币政策工具箱的期限结构；操作时间上有助于缓解尾盘流动性异常。

　　浙商固收：就国内来看，流动性短缺时，央行掌握控制权，银行体系流动性程度优于非银，因此超额准备金率等可成为利率走廊下限，但就当前流动性充裕局面，非银流动性优于银行体系，如何回收非银流动性成为利率走廊短期需要解决的问题，若后续权益、债券等资产定价均进入区间震荡行情，1.60%的正回购或可以一级交易商为媒介，在维护市场信号平稳的背景下，回收部分非银流动性。

　　中信固收：本次创设新的流动性投放回笼工具，从政策层的视角看，更便于加强流动性管理的精准性和有效性，降低银行间流动性环境在关键时点的波动性，央行仍然关注资金面的平稳运行；对市场而言，结合后续央行可能的卖出国债操作产生的流动性回笼效果，央行在OMO的基础上适时开展临时隔夜回购操作，市场日内流动性需求将能够得到很好地保障，预计银行间流动性运行将保持稳定，不会出现大的波动和风险。

（文章来源：新华财经）