氧化铝投产短期难以证伪 烧碱价格或宽幅波动

1月7日：今日盘中最高触及3063元/吨，最低下探3022元/吨；截止发稿，现报3040元/吨，涨幅1.27%。

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行情回顾：

1月6日，合约收涨4.43%至3041.0元，当日最高价报3066.0元，最低价报2914.0元，持仓量：+34083手至195532手。

截至下午15:00收盘，资金整体流入6.94亿元。

机构观点：

：供应端，上周江苏富强、宁波万华等装置重启，西北、华南部分装置负 荷提升，华北地区部分企业因成本因素减产，产能利用率环比+1.2%至83.7%。下游因利润较优，开 工提升；非需求步入淡季，上周粘胶开工率稳定在87.63%；印染开工率环比-3.22%至55.55%。截 至1月2日，液碱工厂库存环比-12.14%至27.84万吨（湿吨），趋势由涨转跌，当前工厂库存偏低。现货方 面，短期内暂无新增检修计划，部分停车装置预计重启，供应压力或上升；下游采购情绪较低，市场整体 需求稍冷清。主力期货方面，氧化铝新产能备货预期、氯碱装置检修预期推动主力合约高度升水。当前SH2 505估值偏高，但短期内氧化铝投产难以证伪，价格或宽幅波动。 

：供应方面，上游装置开工仍维持高位，短期内供应高位企稳未见回落。下游需求变化有限，主要在于氧化铝新增产能的投产预期，带来显著的烧碱需求增量，烧碱现货价格小幅上涨。叠加后期烧碱的春季检修，供需预期改善的支撑下，烧碱远月合约大幅走强。非铝需求总体变化不大，氧化铝表现仍偏强，后期重点关注下游氧化铝厂的投产兑现情况以及原料采购节奏。