地方化债样本，债务利率从12%降至6%，AMC收购提供新方案，一地非标债务化解取得突破

　　财联社3月26日讯 一揽子化债方案至今，城投非标债务化解一直是个难点。近日，陕西省渭南市韩城市政府公布了2024年非标债务化解取得的进展，其通过AMC收购等创新债务化解新模式，完成非标债务收购15笔，并将非标债务利率从12%降至6%左右。业内人士认为，韩城市通过结构化债务重组实现区域信用修复的实践，为债务高风险地区提供了可参照的操作路径。

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　　非标债务成本从12%降至6%

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　　根据韩城市人民政府国有资产监督管理委员会近期发布的年度报告，韩城市在2024年综合施策防范风险，债务隐患全面化解。

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　　一方面，韩城市积极与陕金资（陕西金融资产管理有限公司）合作，在陕西省首创性通过“收购+处置+基金+重组”的方式，完成非标债务收购15笔，重组7笔，清偿2笔，置换7笔，债务结构更加优化。

　　另一方面，由市领导带队，多次奔赴山东、武汉、广州、北京等地，与15家非标债权人经过多轮次谈判，最终达成债务和解，非标债务利率从12%降至6%左右，极大地节约了资金成本。

　　图：韩城市人民政府国有资产监督管理委员会2024年度报告

　　（资料来源：陕西省事业单位登记管理局网站，财联社整理）

　　AMC收购为城投非标风险化解提供新方案

　　从2023 年 9 月《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（国办发〔2023〕35 号）（简称“35号文”）以来，稳妥化解重点省份融资平台非标债务风险便被提上日程。

　　2024年 7 月，相关补丁文件“134号文”发布对“35号文”进行补充和完善。“134号文”拓宽了城投非标债务置换和重组的债务类型及区域范围，要求重点省份的非持牌金融机构的债务和非重点省份的非标和非持牌金融机构的债务也可以进行债务置换和重组。

　　联合资信指出，2023年以来，城投企业非标债务存量规模压缩，新增规模下降，债务结构有所优化，但由于地方政府财力承压，城投企业非标风险暴露加重与舆情事件有所增加。

　　根据华创固收首席周冠南的统计，2024年，共发生城投非标风险事件（不包括商票逾期）106起，同比增加18起。周冠南认为，融资政策严监管下城投公司面临一定流动性压力。

　　而在化解非标债务的攻坚道路上，韩城市上述取得的成果获得了业内的一致好评。

　　标普信评点评称，韩城市通过结构化债务重组实现区域信用修复的实践，为债务高风险地区提供了可参照的操作路径。韩城市政府与区域AMC陕金资紧密合作，创新性地提出了“收购+处置+基金+重组”方案。

　　2024年11月，国家金融监督管理总局发布《关于印发金融资产管理公司不良资产业务管理办法的通知》（金规〔2024〕17号，简称《通知》），拓宽了不良资产业务范围。

　　兴业研究认为，《通知》不仅将持牌金融机构非标债务纳入收购资产范围内，还明确金融资产管理公司可以收购非金融机构、地方金融组织相关资产，为城投非标风险化解提供了新方案，可能成为未纳入贷款置换范围的非标融资风险化解主要方式。

　　标普信评进一步指出，通过收购非标不良债权，对非标债务进行重组和置换，韩城市有效地拉长了当地平台的债务期限结构，降低了融资成本，极大缓解了当地平台的流动性压力。

　　2024年11月，韩城市城市投资(集团)有限公司（简称“韩城城投”）8.99亿元私募债成功发行。这是2020年之后，韩城融资平台第一次在资本市场亮相。韩城市国资监督管理委员会认为，这标志着韩城市融资平台市场认可度、信誉度全面恢复。

　　联合资信认为，一揽子化债以来，金融机构出于对风险和收益的考虑，参与非标置换的动力不足，“非标转标”整体推进进度较为缓慢，公开的非标置换成功案例有限，且主要集中于 12 个重点省份。随着相关文件的落地，未来城投非标置换进度或将加速。

（文章来源：财联社）