沪铝供需基本面较为稳健 旺季预期有较强支撑

截至周五（4月3日）收盘，沪合约收于20420元/吨，跌幅0.10%。据数据显示，本周（3月31日-4月3日），沪周K线收阴，周内跌达0.78%，持仓量环比上周减持11345手，成交量达144438手。

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市场要闻：

新疆生产建设兵团工信局发布关于新疆华章业有限公司20万吨电解铝建设项目产能置换方案的公告。公告显示新疆华章铝业置换河南豫港龙泉20万吨产能指标（600KA电解槽*128台），项目拟在2026年12月投产，置换项目在投产前拆除到位。

钢联库存速递(万吨):4月2日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.9。其中无减0.4;佛山减0.1;巩义(含保税)减0.4。

3月31日，国内铝锭库存为80.6万吨，环比27日下降0.7万吨，铝锭维持去库，但高价下去库幅度不大，不过基于下游开工持续回升，持货商有所挺价； 3月31日，国内铝棒库存26.15万吨，环比27日减少1.5万吨，下游开工率继续上升，需求表现尚可，旺季到来，铝棒有望持续去库。

机构观点：

：铝锭三地延续小去库表现较乐观，大概率国内4月预期去库15w附近仍以铝锭为主。现货市场方面，back结构对贸易环节影响较大，保值盘出货继续增多，下游逢低采购需求虽有支撑但仍不足，华南现货贴水小幅走弱；铝棒加工费偏强。成本端看，国内能源价格短时企稳、现货价格继续小幅走弱，炭块价格维持高位，冶炼利润维持高位；海外欧洲天然气价下跌，电价小幅上涨。

：基本面而言，当前电解铝供需基本面较为稳健，旺季预期及库存持续去化对价格形成较强支撑，但氧化铝价格持续下降继续带动电解铝成本下移，较高的利润水平对价格形成压制。预计沪铝短期震荡调整，关注海外关税政策变化对于铝市的影响，可适当逢低布局多单。