国债期货全线收跌 债市情绪回落 56%固收买方持中性态度｜机构要评

　　平安利顺：国债期货全线收跌，关键期限利差走阔

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　　周一，央行公告称，6月30日以固定利率、数量招标方式开展了3315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3315亿元，中标量3315亿元。截止当日17:00，10Y国开250210和240210利差在3.95bp左右，10Y国开250210与10Y国债250011利差在8.05bp左右。此外，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.43%报120.420元，10年期主力合约跌0.16%报108.895元，5年期主力合约跌0.10%报106.160元，2年期主力合约跌0.05%报102.498元。截止17：00，10Y国债活跃券250011和30Y国债活跃券2500002利差为21.5bp左右，10Y国债活跃券250011和7Y年国债活跃券250007利差为5.9bp左右。

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　　华安固收：固收买方整体仍看多债市，但情绪指数已经出现两周回落【偏中性】

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　　华安固收团队研报指出，当前债市的交易主线并不明确，整体顺风，但在投资者高久期、高杠杆的情况下仍有利空因素扰动，基本面难空债市。其汇总梳理的卖方观点认为，情绪指数小幅回落，仍有超6成固收卖方看多债市。其中，66%机构持偏多态度，认为7月是重要做多窗口，债券供给压力小，跨季机构行为利好债市；27%机构持中性态度，认为资金利率进一步下行利好空间有限，经济在抢出口背景下仍有韧性；另有7%机构持偏空态度，认为股市带动债市利率上行，均值回归角度看利率上行。固收买方观点整体仍看多债市，但情绪指数已经出现两周回落。其中42%机构均持偏多态度，56%持中性态度，2%持偏空态度。

　　FICC：市场氛围偏暖，后续行情或水到渠成【偏中性】

　　上周五，市场延续偏暖氛围，季末前各项扰动因素逐渐消散，后续行情演进会更加顺畅。上周五公布的规模以上工业企业经营数据显示企业利润增速出现明显下滑，在内外部压力下企业利润面临较大的收缩压力，表明在市场竞争格局出现显著的改善之前，企业的经营活动可能还会处在相对保守的阶段。

　　此外，二季度货币政策委员会例会强调"从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化"，明显超出政策节奏的债券收益率下行可能并不现实。目前我们继续保持对债市相对乐观的观点不变，但节奏上仍需保持耐心。

　　浦银理财：资金面偏紧，国债期货全线收跌【偏多头】

　　周一，资金面偏紧，国债期货全线收跌。6月PMI数据发布，产需两端均边际改善，但总指数仍在荣枯线之下，市场短期关注跨半年资金，尚缺少突破震荡的强催化剂。中期来看，实体经济有效需求不足，下半年货币政策仍有潜在的宽松空间，债市投资环境仍相对合意。

（文章来源：财联社）