债市日报：9月17日

　　新华财经北京9月17日电（王菁）债市周三（9月17日）延续回暖，国债期货主力全线收涨，间现券收益率午后下行幅度扩大；公开市场单日净投放1145亿元，短端资金利率全线上行，税期走款影响下的资金面维持收敛状态。

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　　机构认为，市场对于央行即将重启国债买卖操作的憧憬进一步升温。当前收益率水平已回到相对合理的区域，央行恢复买债的时机也逐步成熟，若短期内落地，有助于债市企稳。

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　　【行情跟踪】

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　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.31%报115.880，10年期主力合约涨0.13%报108.155，5年期主力合约涨0.10%报105.890，2年期主力合约涨0.04%报102.456。

　　银行间主要利率债收益率午后降幅扩大，10年期国开债“25国开15”收益率下行1BP至1.911%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1.5BP至1.765%， 30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1.25BP至2.0625%。

　　中证转债指数收盘上涨0.57%，报479.44点，成交金额809.92亿元。利扬转债、景兴转债、豪24转债、松霖转债、嘉泽转债涨幅居前，分别涨20.00%、16.64%、14.73%、13.93%、13.88%。洛凯转债、三羊转债、恒帅转债、豫光转债、东杰转债跌幅居前，分别跌5.54%、5.18%、4.07%、3.77%、3.75%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.15个基点报3.495%，3年期美债收益率跌2.49个基点报3.469%，5年期美债收益率跌1.56个基点报3.585%，10年期美债收益率跌0.58个基点报4.028%，30年期美债收益率跌0.19个基点报4.652%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行1.1BP至1.594%，3年期和5年期日债收益率均下行0.6BP，报0.965%和1.149%。

　　欧元区市场方面，当地时间9月16日，10年期法债收益率涨1BP报3.486%，10年期德债收益率涨0.2BP报2.691%，10年期意债收益率涨0.4BP报3.475%，10年期西债收益率涨0.5BP报3.246%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.6BP报4.638%。

　　【一级市场】

　　财政部28天、91天、20年期国债加权中标收益率分别为1.1295%、1.2514%、2.1616%，全场倍数分别为3.49、3.27、5.71，边际倍数分别为1.23、5.19、2.16。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，9月17日以固定利率、数量招标方式开展了4185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4185亿元，中标量4185亿元。数据显示，当日3040亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1145亿元。

　　财政部、央行9月17日以利率招标方式进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标，中标总量1500亿元，中标利率1.78%，起息日2025年9月17日，到期日2025年10月15日。数据显示，上次开展1个月期国库现金定存操作是在8月18日，中标利率为1.78%。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行4.6BPs报1.483%；7天期上行4.4BPs报1.519%；14天期上行10.1BPs报1.607%；1个月期上行0.6BP报1.541%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：8月经济数据延续收敛，数据特征基本与上月一致，天气和支出节奏可能仍有一定影响，但一些市场担忧的影响因素已有所体现；外需相对强于内需，供给端整体有所收敛，但维持一定韧性。债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱，央行呵护资金面且购债重启预期升温，叠加长假效应，债市或阶段性“歇歇脚”。

　　：8月经济数据总体平稳但压力仍在。综合来看，8月经济数据的公布理论上少量利多债市，但当前债券市场对基本面因素较为钝化，仍应关注近期央行的资金投放情况及权益市场是否会同债市继续联动。

　　国盛固收：经济数据显示供需均进一步放缓。短期扰动仍会带来债市波动，债市或在震荡中渐进式修复。近期债市仍面临着多个因素扰动，然而实体回报率的下降，决定着贷款利率等广谱利率下行趋势并未发生改变。债市逐步向基本面和资产荒回归后，但这种回归可能并非快速顺畅的，而是可能在震荡中渐进式修复。

（文章来源：新华财经）