应对债务高峰 房企密集发债“补血”

　　近期，房企融资动作明显加快。

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　　9月23日，控股有限公司（以下简称“新城发展”）全资子公司新城环球有限公司宣布，公司成功发行1.6亿美元的优先担保票据，发行期限2年，票面利率11.88%。

　　同一天，控股集团股份有限公司（以下简称“保利发展”）发布公告，公司拟发行规模不超过150亿元的公司债券，期限最长10年，募集资金拟用于偿还有息债务、补充流动资金、项目建设、并购地产项目及适用的法律法规允许的其他用途。

　　此外，9月22日，万达集团股份有限公司披露2025年度第一期中期票据募集情况，首期发行金额10亿元，发行期限为不超过5年。

　　2025年第三季度，房企再度迎来偿债高峰期，多家房企在同一时间段发债“补血”，引发关注。据克而瑞地产研究数据，2025年全年房企到期债务规模高达5257亿元，同比增长8.9%，其中，第三季度单季偿债规模近1600亿元，占比近三成，为近年同期峰值。

　　与此同时，房企销售端虽有所回暖，但销售规模仍然处于较低位置，存在一定的回款压力。

　　“债务高峰期与销售回款不足叠加，使得头部房企加大发债力度，缓解资金压力。”上海易居房地产研究院副院长严跃进对《日报》记者表示，企业应结合销售拿地情况，提前筹划现金流，积极利用经营性物业贷等融资政策，多渠道拓展融资现金流入。

　　“发债的直接作用在于‘借新还旧’，即通过新发行的债券置换存量到期债务，缓解短期资金压力。与此同时，部分企业也会将募集资金用于在建项目的持续开发。”上海镜鉴智合信息咨询有限公司创始人张宏伟向《证券日报》记者表示，发债不仅是缓解现金流紧张的手段，也是企业保持经营稳定、维持市场地位的重要工具。

　　从近期动作来看，优质房企的融资渠道相对更为畅通，境内债券市场发行顺利，融资规模较大，资金成本相对可控。

　　值得一提的是，行业的融资成本也在持续下降，中指研究院数据显示，2025年上半年行业债券平均利率为2.83%，行业债券平均融资成本明显下降。其中信用债平均利率为2.61%，海外债平均利率为9.73%，ABS平均利率为2.77%。

　　严跃进认为，优质房企融资端的畅通叠加融资成本的下降，有助于稳定市场主体预期。一方面，债务工具的成功发行为企业提供了必要的流动性，减轻偿债高峰期的集中压力；另一方面，随着更多房企尝试恢复市场化融资渠道，行业整体信心有望持续修复。

　　展望未来，随着偿债高峰的逐步过去，房企流动性压力有望得到阶段性缓解。业内普遍认为，那些基本面稳健、融资渠道畅通的优质房企，将率先缓解压力，逐步降低债务水平，维持在建项目和现金流的稳定；中小房企则仍需更为谨慎的把控债务与投资节奏。

（文章来源：证券日报）