财联社债市早参7月9日|央行主管媒体刊文再提醒利率风险；港交所正紧锣密鼓筹备推出中国国债期货

　　债市要闻

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　　【央行主管媒体金融时报刊文再提醒：央行将大规模开展国债借入操作，投资者应高度重视利率风险】

　　7月8日，金融时报刊文《人民将大规模开展国债借入操作业内提示债市风险》。值得注意的是，本篇文章正文与7月5日公众号文章《央行将大规模借入国债》基本一致，但在首段指出：业内人士认为，本次人民银行宣布即将开展国债借入操作，是为了今后择机将其卖出，并以此引导国债收益率上行。在10年期国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。大华银行环球市场部总监周石磊表示，央行此次直接打出“组合拳”，进一步说明央行给市场降温的决心非常大，市场与央行对抗毫无胜算。

　　【央行宣告临时回购操作引爆市场，流动性管控加强】

　　7月8日早间，央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。市场人士认为，SLF作为利率上限，对银行的约束限制较强，超利率融资会被窗口指导。但现在的利率走廊上下限太宽，隔夜利差达到230BP，特别是当前流动性较为宽松的时间段，上下限被触发的可能性极低。某券商固收首席对财联社表示，央行上一次正回购是在2014年11月底，近10年后重新激活信号意义重大。隔夜正、逆回购操作利率相当于给资金利率设定了天花板和地板，保证隔夜利率围绕7天逆回购的政策利率1.8%进行上下波动，不能出这个区间，进而也能减少短期市场利率波动的区间。

　　【港交所：正紧锣密鼓筹备推出中国国债期货】

　　7月8日，市场联席主管苏盈盈表示，除了"互换通"，港交所正紧锣密鼓筹备推出中国国债期货。中国国债期货主要追踪在岸中国政府债券价格的期货合约，所以对投资中国债券的投资者来说是另一个很重要的风险管理工具，他们可以利用国债期货对冲特别长期的风险。也就是说，对债券投资者而言，短期风险可以用互换通来对冲，长期风险则可以用国债期货来对冲。

　　【今年上半年房企债券融资额同比下降逾26%，三季度将迎偿债小高峰】

　　1-6月，房地产行业共实现债券融资金额2791.6亿元，同比下降26.9%，降幅较上年有所扩大。其中信用债规模同比下降21.9%，海外债同比降54.8%，ABS下降33.3%，海外债融资规模锐减，信用债仍为融资主力。2024年下半年房企尚在存续期的债券余额为3168.4亿元，其中信用债占比71.7%，海外债占比28.3%；一年内到期余额为7205.4亿元，其中信用债占比69.8%，海外债占比30.2%，境内债务偿债压力较大。此外，房企即将迎来三季度的偿债高峰，7月、8月单月到期余额均超700亿元。

　　【余额宝收益率跌破“1.5%”大关，分析人士：货基收益率可能进一步下行】

　　以天弘余额宝为代表的一众货币基金产品，截至7月8日，7日年化收益率纷纷跌破1.5%。排排网财富理财师曾衡伟认为，市场上资金充足，导致货币市场利率下降；全球金融市场不稳定及债券市场收益率下行；经济增长放缓与通胀预期降低；央行通过政策如降低存款准备金率释放流动性，加剧利率下行等因素，均导致货基收益率持续下行。金鹰基金固定收益部表示，从目前货币基金配置的资产收益来看，三季度货币基金的收益率预期可能还会进一步下行。原因是当下的经济环境下居民风险偏好难以迅速扭转，央行也不大可能贸然收紧资金的供给，未来短端债券资产的收益率大概率还有下行空间，货币基金的收益也自然随之下行。

　　【四川省全面取消金交所】

　　据四川省地方金融管理局，为落实国家金融监管要求，四川金融资产交易所有限公司主动申请退出交易场所行业，不再从事交易场所相关业务。自本公告发布之日起，四川省无合法金融资产类交易场所存续。

　　【上半年基金分红892亿元债基成主力军】

　　今年上半年，公募基金累计分红2930次，分红金额达892.04亿元。其中，债券型基金的分红额居各类基金之首，股票型基金位居第二，ETF成单一基金“分红王”。业内人士认为，基金公司纷纷打出分红牌，有利于提升投资者获得感，吸引资金流入。公募排排网统计数据显示，上半年共有134家公募基金对旗下的2036只产品实施分红，分红数量达2930次，分红总金额达892.04亿元。今年上半年分红的基金数量与次数均高于2023年同期水平，但分红总额略有减少。

　　【西宁经开投资控股被出具警示函，涉债券结构化发行】

　　青海证监局7月5日公告，经查，西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司在公司债券发行环节，与第三方机构合作，并认购第三方机构指定的私募基金，存在由第三方机构协调其他投资人认购债券、申购的私募基金在发行环节及二级市场认购公司债券的行为。青海证监局决定对西宁经开投资控股、董事长李峰采取出具警示函的行政监管措施，并记入期货市场诚信档案。

　　【美联储半年度货币政策报告：通胀进一步放缓，就业市场已恢复至疫情前状态】

　　美联储发布了其向美国国会递交的半年度货币政策报告，其中特别关注央行独立性和金融稳定等问题。美联储表示，美国通胀压力正在缓解，就业市场已恢复到新冠疫情前的状态，紧张但不过热。“去年通胀明显降温，今年迄今通胀略有进一步改善。” 报告称：只要市场租金继续温和上涨，住房服务通胀就会逐渐下降，并最终恢复到新冠疫情前的水平。美联储还提到，对冲基金的杠杆率升至历史高位，主要受最大型的对冲基金借款所推动。

　　【法国国会大选结果出炉股市、债市大幅波动】

　　大选结果出炉后，法国资本市场出现震荡。法国CAC40指数周一开盘低开后迅速走高，涨幅一度接近1%。相比股市，法国债券市场的波动更大。在总统马克龙于6月中旬宣布提前举行议会选举后，10年期国债收益率一度突破3.3%，创下约8个月新高。与此同时，法国债券收益率与德国债券收益率之间的差距（或利差）一度突破了85个基点，达到2012年以来的最高水平。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期。

　　信用债事件

　　■20金科地产MTN002:拟于7月11日召开持有人会议,审议破产重整信息披露和沟通机制议案；

　　■融创等被强制执行29亿，融创房地产集团有限公司现存580余条被执行人信息，被执行总金额295亿；

　　■万达转让东莞厚街万达广场投资公司股权；

　　■海南千寻私募基金管理有限公司因通过债券交易为他人代持债券等问题，被海南证监局采取责令改正的监管措施；

　　■调整重组方案拟置出上海、重庆、三亚等地房地产资产；

　　■上海世茂建设有限公司公告，截至2024年6月末，公司新增金额1,000万元以上未决诉讼案件数量共计5件，标的金额总额累计约人民币37.31亿元；

　　■傲农生物:新增9944.22万元债务逾期；

　　■全资附属公司兆晞有限公司收到清盘呈请；

　　■景瑞地产:公司及法定代表人倪洪梅被限制高消费。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001上行4.46BP报1.7627%】

　　周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.82BP报1.7545%，7天期上行1.15BP报1.8204%，14天期上行2.71BP报1.8463%，1月期上行2.55BP报1.8789%。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001跌1.0个基点报1.76%；FDR007涨2.0个基点报1.82%；FDR014涨4.0个基点报1.85%。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001持平报1.82%；FR007涨2.0个基点报1.87%；FR014涨2.0个基点报1.9%。

　　【利率债|央行将视情况开展临时隔夜正、逆回购，30年活跃券回到2.5%以上】

　　周一，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%。

　　银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行1.75bp报2.2975%，30年期国债活跃券230023收益率上行1.4bp报2.505%，10年期国开活跃券240205收益率上行2bp报2.3775%。

　　交易员表示，央行自上周以来连续官宣操作调整，债市各期限普遍回调，交易情绪转向谨慎但方向并未完全扭转，10年期在2.3% 附近还是有支撑。

　　【信用债|各期限信用债收益率多数上行，1年期信用利差明显收窄】

　　周一，各期限信用债收益率全线上行，3年期、5年期上行2-3个基点，全天成交超1100亿元。

　　AAA级中短期票据中，1年期收益率上行2.65个基点报2.0183%；3年期收益率上行3.59个基点报2.1601%；5年期收益率上行3.03个基点报2.3016%。

　　AA+级中短期票据中，1年期收益率上行1.65个基点报2.1084%；3年期收益率上行2.59个基点报2.2501%；5年期收益率上行2.03个基点报2.3916%。

　　涨幅超2%的信用债共6只，其中“20金地01”、“23陕煤化MTN004”、“22曲文控PPN001”涨幅位居前三，分别涨9.54%、2.92%、2.61%，分别成交9.5万元、10378.79万元、10218.93万元。

　　跌幅超2%的信用债共4只，“23昆投02”、“23津金01”、“24昆投01”跌幅位居前三，分别跌3.13%、2.47%、2.14%，三只债分别成交1101.52万元、1813.32万元、1811.61万元。

　　高收益债：共6只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20宝龙MTN001”、“21西安建工MTN001”、“21金地MTN006”收益率位列前三，分别为239.25%、32.59%、25.76%，三只债分别成交115.5万元、14538万元、3909万元。

　　共14只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22大连万达MTN001”、“22万科01”、“22万科06”收益率位列前三，分别为12.43%、12.06%、11.29%，三只债分别成交5700万元、567.2万元、43.23万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报4.112%】

　　周一，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报4.112%，法国10年期国债收益率跌4.6个基点报3.161%，德国10年期国债收益率跌1.6个基点报2.535%，意大利10年期国债收益率跌4.6个基点报3.886%，西班牙10年期国债收益率跌4个基点报3.297%。

　　【美债市场|美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率涨2.7个基点报4.641%】

　　周一，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率涨2.7个基点报4.641%，3年期美债收益率涨1.6个基点报4.422%，5年期美债收益率涨1.1个基点报4.248%，10年期美债收益率跌0.4个基点报4.285%，30年期美债收益率跌1.2个基点报4.468%。

（文章来源：财联社）