“任何蚊子肉都不能放过”！港股IPO创近10年新低，香港外资投行过冬

“这在以前不能想象，等于送上门的生意不做了。”

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截至4月11日，今年港股仅有12家新股上市，募资总额47.3亿港元，IPO数量和融资金额均创下近10年来新低。而在这12宗新股上市中，市场份额占比较高的大部分为中资券商机构，仅有一家外资机构JP摩根作为保荐人承销了速腾聚创和连连数字的上市项目。

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越来越多的拟上市公司发现，原来港股上市也可以不带外资投行。Wind数据显示，去年10月份以来不少拟上市公司发布公告，终止委任某投行为其整体协调人，而且都涉及到外资投行。比如高盛去年接连退任第四范式、科笛集团、药师帮三家香港上市公司整体协调人，美林退任Soulgate、古瑞瓦特香港上市的整体协调人，摩根大通退任天图投资香港上市整体协调人。

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“这在以前不能想象，等于送上门的生意不做了。港股及境外资本市场虽说上市门槛较低，上市相对容易，但难的是要把股票卖出去，所以承销商压力很大。”香港一中资券商投行人士告诉证券时报记者。

在港股新股发售过程中，一般公开发售占比10%，国际配售占比90%，公开发售分为甲乙组，甲组获配额低，乙组认购金额超500万元，金额越大中签率越高。而国际配售部分分为基石投资者和锚定投资者，其中基石投资者提前获配额度无需抽签，限售期6—12个月；而锚定投资者也是无需抽签获配相应额度，没有限售期。因此，公司股票能不能推出去以及由谁定价基本是国际配售中的基石投资者和锚定投资者与公司管理层之间的博弈定价。

“由此可见国际配售压力有多大。整体全球协调人在招股环节起到最重要的角色，需要负责找基石投资者、锚定投资人，但目前港股市场太疲软，流动性不足，因此一旦外资承销商联系不到足够愿意认购的投资人，只能选择退出。”香港本地券商投行人士称。

“我现在就很担心被裁员，因为手上没有可以推进的项目，别看现在递交上市申请的多，但是能推动的很少，路演一圈回来，估值预期与投资人愿意认购的价格相差太远，发不出去，就干脆延迟上市。上半年几乎看不到任何Revenue（收入）的希望，所以领导让我们一遍一遍梳理可操作的项目，包括配售、并购重组这些，之前看不上的一些小项目现在都要主动去沟通，任何蚊子肉都不能放过。”香港某国际投行的一名员工表示。

随着IPO市场的持续低迷，许多外资投行开始缩减成本，这就意味着更大规模的裁员。“今年要大规模裁员已经是心照不宣的事情了，亚太区的投行业务好坏主要看香港，希望下半年能有一个转好的迹象。”某外资投行的董事总经理称。

责编：朱雨蒙

校对：王朝全