铝锭库存拐点未现 国内电解铝库存或重归去化

3月26日，国内期市主力有色金属板块大面积飘绿。其中，铝期货主力合约开盘报19490.00元/吨，截至发稿，铝主力盘中最高触及19625.00元/吨，最低下探19485.00元/吨，暂报19565.00元/吨。

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目前来看，铝期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于铝后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

申银万国期货分析：宏观及基本面对铝价均有支撑。消息面角度，美联储利率决议基本符合预期，今年宽松路径得以重申，整体利好铜铝价格。国内方面，生态环境部发布通知，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》，国内电解铝大概率被纳入强制性碳市场，对铝价形成利多。基本面角度，随着下游开工率回升，电解铝需求端提振，当前国内电解铝累库节奏明显放缓。云南地区近期电力供应转好，当地部分铝厂即将复产，合计年产能52万吨左右，但对国内总供给影响较少且市场此前已有预期，因此对盘面影响并不太显著。展望后市，国内电解铝库存或重归去化，整体趋势向上，可关注回调后买入机会。

国信期货表示，铝锭库存拐点未现，供应增加压力之下，铝价向上或遇到阻力，关注复产的实际推进节奏。预计沪铝震荡偏强，多单持有，回调可适当买入。

西南期货点评铝价：矿山复产进度缓慢，成本支撑仍存，氧化铝利润持续向好，产量环比有增，并伴有进口流入，同时，下游需求端有小幅增加预期。云南地区电解铝复产产能将在3月底开始兑现。传统消费旺季推动下游开工有所好转。上周，电解铝社会库存累增6000吨，铝棒社会库存下降1.85万吨。需求端增量有限，且冶炼成本具有强支撑，氧化铝或延续震荡行情；电解铝累库节奏放缓，消费表现或决定价格运行上限，关注库存走向。