对二甲苯主力跌超1% 聚酯产业链受淡季预期压制

1月24日：合约开盘报7240.0元/吨，今日盘中最高触及7258.0元/吨，最低下探7134.0元/吨；截止目前，跌幅超1%。

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行情回顾：

1月23日，主力合约收跌1.53%至7220.0元，当日最高价报7368.0元，最低价报7208.0元，持仓量：-2972手至104191手。

截至下午15:00收盘，期货资金整体流出4778.96万元。

机构观点汇总：

期货评价：上周在俄罗斯油制裁的影响下价格高企，石脑油也因此跟随，然因重整和裂解双双承压，整体石脑油的跟随幅度不及原油，石脑油-布伦特价差从上周的100出头跌至不到90，而PX方面，受到汽油较强以及相关芳烃尤其MX的强势推动，近期PX相对石脑油价差从上周的180附近上涨至200出头，05的PXN也提升约20个美金至250附近，上周开工上看总体提升6个点至87.1%的高位，主要是广州石化恢复和福建联合的恢复，但后期对PX开工仍有走低预期，降负荷及检修季的到来使得近期的月差略有所走强，但短期来看面临春节假期，预计价格难以进一步走强。

分析：PX负荷上看，中国负荷87.1%，亚洲负荷78.1%，装置方面，镇海炼化负荷下降，福建联合石化负荷恢复，广东石化提前重启，海外GS40万吨装置检修推迟至2月，乐天50万吨装置停车，1月下旬重启。负荷79.9%，环比下降0.1%，装置方面，整体变动不大。进口方面，1月中上旬韩国PX出口中国19.6万吨，环比下降5.8万吨。库存方面，11月底库存398万吨，累库8万吨。估值成本方面，PXN为210美元（-1），石脑油裂差93美元（-3）。后续来看意外检修推动的PXN修复结束，PXN的上方空间相对有限，因为一季度整体计划内检修较少，PX整体平衡矛盾较小，聚酯产业链目前受淡季预期压制，而基本面改善时间主要在一季度末段，短期内原油回落带动下跌，预期PXN估值窄幅震荡，短期建议观望。