产业上看国内下游陆续进入放假状态 铜价震荡偏强

北京时间1月24日午盘，沪合约开盘报75200元/吨，今日盘中最高触及75780元/吨，最低下探75110元/吨；截止目前，沪涨幅达0.73%，报75750元/吨。

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外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)今日开盘报9232美元/吨，现报9313美元/吨，涨幅0.82%，盘中最高触及9320美元/吨，最低下探9208美元/吨。

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【行情回顾】

【宏观消息】

1月23日，LME铜库存25.91 万吨，日环比-0.13万吨；截至1月22日，COMEX铜库存9.75 万吨，日环比+0.04万吨；截至1月17日，上期所库存8.88 万吨，周环比+1.01万吨；截至1月23日，SMM全国主流地区铜库存12.72 万吨，周环比+1.91万吨；截至1月23日，保税区库存1.97 万吨，周环比-0.06万吨。

库存与仓单方面，LME 仓单较前一交易日变化-125.00吨至259050吨。SHFE 仓单较前一交易日变化2948 吨至20367吨。1月 20 日国内市场电解铜现货库 12.72万吨，较此前一周变化 1.74万吨。

1月23日，SMM全国主流地区铜库存较周一上升1.74万吨至12.72万吨，较上周四上升1.91万吨，春节前三周库存逐渐垒库，同比去年增量增加0.2万吨。

【机构观点】

：价格层面，美国新当选总统上任后短期政策有待落地；国内4季度经济增长较强，经济基本面有所改善，当前进入新的政策预期阶段。产业上看国内下游陆续进入放假状态，库存表现稍强于季节性，铜价支撑偏强，海外供应端存在一定扰动，现货边际有所改善。短期关注美国关税和基建政策落地情况，若关税力度不及预期，铜价或仍有回调。

：宏观面，当前为特朗普上台后政策密集发布皮，市场情绪波动较大。国内两会前小作文助推下政策预期持续存在带来宏观情绪偏利多。产业面，铜精矿现货TC继续下行凸显原料紧张态势未改，关注节后冶炼端是否会有明显压力导致产量下滑。