丁二烯可流通资源偏紧 合成橡胶或延续区间震荡

3月4日，国内期市主力化工板块大面积飘绿。其中，合约开盘报14000.0元/吨，截至发稿，盘中最高触及14015.0元/吨，最低下探13785.0元/吨，暂报13845.0元/吨，跌幅近2%。

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目前来看，盘面呈现下行走势。对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

【：边际去库】

上期所BR合约仓库仓单环比累库+0.02万吨报收1.07万吨，厂库仓单环比去库-0.02万吨报收0.72万吨，合计1.78万吨；国内全钢轮胎产线成品库存环比去库-2天，报收43天，同比持平，连续22周边际去库；国内半钢轮胎产线成品库存环比累库+1天，报收42天，同比累库+11天，连续2周增速放缓，边际去库。

【：预计国内顺丁三月库存继续呈现小幅累库格局】

目前天然橡胶与合成橡胶价差重新拉大，下游轮胎替换需求的回升对顺丁橡胶下方支撑增强。但上游丁二烯原料价格预计维持偏弱格局，主要因国内港口库存回升以及上游开工率回升，国内丁二烯供应将继续回升。顺丁橡胶自身基本面来看，3月有新增产量的释放以及上游装置重启后的开工率回升，供应将环比增加。需求呈现季节性改善，但因轮胎厂在2月份下旬已经基本恢复到正常开工率水平，3月份需求回升速度亦有限，预计国内顺丁橡胶三月库存继续呈现小幅累库格局。

【：合成或延续区间震荡】

国内丁二烯可流通资源偏紧，受价格高位波动及海外裂解装置检修影响，成本端存在支撑。近期顺丁橡胶港口库存上升，社会库存维持中高位。下游轮胎行业分化明显，半钢胎受益于新能源汽车高景气及海外替换需求，对合成橡胶消费形成拉动；但全钢胎受国内基建增速放缓及重卡销量疲软拖累。短期来看，成本支撑与弱需求博弈下，合成橡胶期货或延续区间震荡。