50亿元“超级品种”，今日申购

　　时隔20个月，又一只大型可转债登场。

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　　3月24日，亿纬转债开启网上申购，有望为可转债市场注入新的活力。

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　　2025年以来，可转债市场持续处于供不应求的状态。随着中信转债、大秦转债等超级可转债相继摘牌，部分存量机构资金存在配置荒。此番规模高达50亿元的亿纬转债已属于“超级品种”。

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　　市场人士表示，亿纬转债属于高评级品种，不仅属于行业，同时规模较大，更适合做底仓配置。对于打新投资者而言，此番有望冲击“四户中一签”。

　　有望四户中一签

　　据公告，3月24日，50亿元亿纬转债启动网上申购。

　　亿纬锂能此番可转债拟募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后，募集资金净额拟投资于23GWh圆柱磷酸铁锂动力电池项目和21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。

　　自成立以来，亿纬锂能一直专注于的研发、生产和销售，以锂原电池为起点，逐渐形成了锂原电池、消费类锂离子电池、动力储能锂离子电池的全面产品谱系，现已成为全球锂电池产品全面解决方案供应商，为、新能源、新能源汽车等战略性新兴产业提供锂电池产品和服务。

　　分析师谭甘露认为，目前行业产能过剩下动储电池企业整体资本开支大幅减少，而亿纬锂能积极发行可转债为新项目募资，助力产能建设正常推进。公司未来有望通过大圆柱电池提升全球市占率。

　　从发行条款看，亿纬转债下修条款相对宽松。

　　发行公告显示，亿纬转债初始转股价格为51.39元/股。在存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。

　　民生证券固收分析师谭逸鸣认为，亿纬转债发行规模50亿元，债项与主体评级为AA+，最新转股价值99.16元，到期补偿利率12%，属于新发行可转债较高水平。

　　最新持仓显示，亿纬锂能前十大股东合计持股比例为49.59%。

　　谭逸鸣根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在60%左右。剩余网上申购新债规模为20亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于750万户至850万户，预计中签率在0.0235%—0.0267%左右。这意味着中签率有望达到“四户中一签”的概率。

　　综合审慎考虑，民生证券给予亿纬转债上市首日24%的溢价，预计上市价格为124元左右。

　　罕见的50亿元“超级品种”

　　今年以来，可转债市场供给明显偏弱，至今仅有6只可转债发行。

　　数据显示，3月份可转债发行才有所恢复，永贵转债、浩瀚转债、志邦转债、正帆转债先后发行。

　　此番规模高达50亿元的亿纬转债已属于“超级品种”。

　　2023年以来发行的大型可转债中，以转债、券商转债和光伏转债为主。自2023年年中，晶能转债和晶澳转债等一批光伏转债发行后，此后尚未出现50亿元的大型品种。

　　与此同时，可转债市场摘牌数量激增，供需失衡。数据显示，今年已经有23家可转债摘牌，发行规模高达987亿元。其中包括大秦转债和成银转债这样的大型品种，前者规模320亿元，后者规模80亿元。此番亿纬锂能发行50亿元亿纬转债，还可以弥补大型可转债的空缺。

　　一般而言，业绩稳定的银行类等大型可转债对市场而言影响巨大，这些品种是大部分机构持仓的重要选择。

　　一位债券基金经理向记者表示，目前可转债市场估值正在走高，在此背景下，向低估值的纯债品种进行再配置成为市场主流。因此，未来会持续关注新券的机会。

　　从沪深交易所披露数据看，3月份过会项目和注册项目还在增加，其中不乏大型品种。

　　上海证券交易所再融资流程显示，3月发行28.32亿元的可转债项目提交注册。据深圳证券交易所官网披露，49亿元可转债项目也已于3月14日注册生效。

（文章来源：上海证券报微信公众号）