债市收盘|市场风格突变，利率债收益率振幅放大至1.5bp

　　或受市场相关投债管控的传闻影响，今日市场风格突变，摆脱连日来窄幅震荡的趋势，波动加大。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%报120.530元；现券收益率多数上行1.5bp左右。具体来看：

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　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%报120.530元，10年期主力合约跌0.16%报108.845元，5年期主力合约跌0.14%报105.990元，2年期主力合约跌0.04%报102.414元。

　　间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行1.35bp报1.6585%，30年期国债活跃券2500002收益率上行1.3bp报1.873%，10年期国开活跃券250210收益率上行1.5bp报1.739%。

　　（数据来源：WIND，财联社整理）

　　业内人士指出，权益市场高开高走，上证指数日内站稳3500点。权益市场走强，叠加昨日开始发酵的某地区农商行开始管控债券投资的传闻，债市全天情绪较弱。下午，市场担忧重要会议召开的可能性，30年国债期货收跌0.36%，现券也摆脱连日来窄幅震荡的趋势，10年国债收益率上行1.5bp左右接近1.66%。

　　华西固收最新研报指出，昨日尾盘的预期突变成为市场焦点，债市部分投资者开始交易一则个别地区投债管控的传闻，内容大体为“要求债券投资不得高于总资产的20%”。市场情绪走弱，中长久期利率债收益率在尾盘一致上行。倘若市场预期为真，债市受到的冲击会有多大？华西固收在研报中表示，通过对当地两家发债农商行的年报数据进行了测算，截至2024年末，其金市规模分别为261亿元、82亿元，投向基本为债券，占总资产比重分别为24.6%、26.7%，如果进一步剔除存单投资，占比分别为23.6%、15.8%，需要卖出的总规模并不大。放眼全国，各地（省级&直辖市）农商行的投资结构分布，大部分地区农商行金市投资规模在总负债中的占比均值处于25-35%区间，若再剔除存单部分，占比进一步降低。

　　公开市场方面，央行公告称，7月10日以固定利率、数量招标方式开展了900亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量900亿元，中标量900亿元。Wind数据显示，当日572亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放328亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.3BP报1.316%；7天期上行1.0BP报1.474%；14天期上行0.3BP报1.498%；1个月期下行0.1BP报1.538%，创2022年9月以来新低。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨1.0个基点报1.34%；FDR007涨2.0个基点报1.5%；FDR014持平报1.5%。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨2.0个基点报1.4%；FR007涨2.0个基点报1.53%；FR014持平报1.55%。

　　银存间回购利率多数上涨：

　　（数据来源：WIND，财联社整理）

　　一级市场方面：

　　中国进出口银行2025年第十三期金融债券已招标结束，中标收益率1.4%，全场倍数4.22，边际倍数1.29。

　　信用债方面：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：H1碧地02、22金堂04、22万科07、20来宾01、25知投01。具体如下：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：H1碧地04、19赣城投、24文蓝02、19道桥01、25水能G1。具体如下：

　　存单方面，今日3M期国股在1.51%-1.55%位置需求较好，较前一日上行1.5bp，1Y期国股报在1.61%-1.635%的位置，较前一日上行1bp，AAA级存单方面，9M成交在1.61%，1Y成交在1.64%的位置。

　　（数据来源：Choice，财联社整理）

（文章来源：财联社）