新洋丰上半年营收净利双增 产业链一体化布局构筑护城河

证券时报记者刘茜 实习生鲁芹

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8月7日晚，磷复肥行业龙头新洋丰(000902)发布2025年半年度报告，上半年实现营收93.98亿元，同比增长11.63%；归母净利润9.51亿元，同比增长28.98%。公司指出，复合肥和磷酸一铵行业在粮食安全和农业现代化背景下，需求依然强劲，市场环境逐渐向好。公司通过强化产业链一体化布局和产品创新，进一步巩固了市场地位。

2023年三季度至今，单质肥价格波动幅度显著趋缓。新洋丰指出，在极低的渠道库存和复合肥需求刚性的影响下，单质肥和复合肥整体均显现出非常强的底部震荡特征，复合肥企业的生产和销售、复合肥经销商的采购均面临趋好的市场环境。复合肥企业受益于行业逐步恢复常态，迎来量利修复，实现困境反转，头部公司均在2024年迎来了复合肥销量重回增长。

2025年一季度，新洋丰实现营业收入46.68亿元，同比增长39.98%；实现归母净利润5.15亿元，同比增长49.61%。第二季度公司营业收入为47.3亿元，归母净利润为4.37亿元，同比上升11%。

为了增强抵御上游原材料大幅波动风险的能力，新洋丰不断强化产业链一体化的布局。

目前公司已建成12个生产基地，具有各类高浓度磷复肥产能1028万吨/年，磷矿石产能90万吨/年，磷酸铁产能5万吨/年，配套生产硫酸412万吨/年、合成氨30万吨/年，其中硫酸、合成氨均为自用。

公司在湖北宜昌、钟祥和四川雷波均建立大型磷酸一铵生产基地，通过水运降低物流运输成本，公司拥有185万吨/年磷铵产能（含工业级磷酸一铵），位居全国前列，产品自用的同时可部分外销。此外，公司是复合肥行业规模前三甲中，唯一具有钾肥自营进口权的企业，每年进口的钾肥可以满足公司部分生产需求。

新洋丰指出，目前不论是磷酸一铵还是常规复合肥，毛利率依然处于较低的位置，在复合肥生产企业和经销商经营秩序逐步恢复的背景下，磷酸一铵和复合肥的毛利率仍有提升空间。

值得注意的是，公司新型复合肥的市场占有率显著提升，成为推动业绩增长的重要因素。

新洋丰表示，经济作物种植户对复合肥的价格敏感度偏低，更关注产品效力和配套技术服务。虽然新型肥料市场广阔，盈利能力高于常规复合肥，但中小复合肥企业普遍缺乏研发新型肥料的技术实力和提供配套技术的服务能力，因此，新型肥料是大型复合肥企业，尤其是龙头企业竞逐的制高点。

此前谈及一季度业绩增长时，公司曾表示，复合肥销量同比增长35%左右，新型肥销量增速更高，是公司有史以来同期最高的销量，为全年实现销售目标打下了很好的基础。如果将四季度与一季度销量简单相加视为“春肥季”，此次“春肥季”销量同比增速高达21%。