“科创板八条”满月：一批典型案例落地 资本市场支持新质生产力发展能级提升

6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），进一步发挥科创板改革“试验田”作用，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新与新质生产力发展。一个月来，上交所密集组织各类市场培训、座谈，持续推进“科创板八条”落地。证券时报记者关注到，从首发上市、并购重组、产品创新等多个方面，目前已有一批典型案例落地。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

在科创板开板五周年之际，“科创板八条”的加持，标志着科创板深化改革、服务“硬科技”企业和新质生产力发展将迈入新的阶段。在科创板引领下，资本市场服务高水平科技自立自强、支持新质生产力发展的能级将进一步提升。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

凝心聚力 乘“科创板八条”东风渐成市场共识

“科创板八条”在支持硬科技企业科创板上市、优化发行承销制度、再融资、并购重组、指数产品及市场生态等8个方面，提出30余项支持和优化举措，与上市公司、中介机构、创投机构、基金公司、公众投资者息息相关。对“科创板八条”的认识、理解程度，很大程度上决定了上市公司等市场主体对“科创板八条”的运用程度，决定了“科创板八条”能够发挥多少功效。

对此，上交所一个月来持续与上市公司、证券公司及投资机构等市场主体开展“科创板八条”培训、宣贯，让更多市场主体了解“科创板八条”的改革理念、政策内涵与具体举措，引导上市公司等主体用好用足“科创板八条”提供的政策工具。

记者了解到，“科创板八条”发布以来，上交所累计组织近10场座谈培训等形式的市场宣贯，覆盖约100家科创板上市公司、25家证券公司、9家创投机构、25家基金公司。例如，在上市公司培训中，上交所组织多项培训，内容不仅包括“科创板八条”政策讲解，还包括针对行业特点的并购重组动态、业内经典案例分享、“提质增效重回报”行动方案解读，以全方位、案例化的培训内容，推动“科创板八条”与实践紧密结合。

在相关座谈中，相关参会机构表示，“科创板八条”提出更大力度支持并购重组、优化股权激励制度、更加有效保护中小投资者合法权益等举措，释放了持续深化改革的积极信号，增强了企业稳健发展、积极探索、守正创新的信心。同时，参会机构也针对并购重组股份对价的分期支付安排、再融资“轻资产、高研发投入”的具体认定标准等问题提出疑问，上交所相关人士一一回应。

上交所相关人士进一步表示，将继续加强与市场各方的沟通交流，收集关于推动“科创板八条”落地见效的意见建议，及时回应市场关切。

初见真章 借“科创板八条”之势带动典型案例落地

6月19日，“科创板八条”发布当天，上交所即以答记者问方式，明确科创板试点执行3%最高报价剔除比例，拉开了“科创板八条”的落地序幕。一个月来，首发上市、并购重组、指数产品等方面，陆续“上新”，在市场各方推动下，“科创板八条”已从纸面走向实践。

IPO审核方面，6月20日，上交所受理西安泰金新能科技股份有限公司首发上市申请，是科创板2024年以来首单受理企业，7月12日，该公司首轮问询函已发出。6月14日，北京凯普林光电科技股份有限公司经上市委审议通过，3天后即提交注册，7月5日已注册生效。

并购重组方面，7月16日，普源精电发行股份购买资产申请已经证监会注册生效，从受理至注册生效用时仅2个月。值得注意的是，交易标的公司耐数电子主要产品为定制化的数字阵列设备及系统解决方案，是中国科学院国家空间科学中心、北京量子信息科学研究院等科研院所的供应商，交易标的增值率超过900%，一定程度上代表了科创类企业多具有研发能力、人才资源等资产负债表外资产价值较高的特点，也充分体现了并购重组政策对该类企业的估值包容度。此外，上交所官网显示，思瑞浦发行定向可转债收购未盈利标的创芯微的申请也已收到首轮问询。

随着这些典型案例落地，更多并购重组实践也紧随其后。据统计，“科创板八条”发布以来，科创板公司已陆续披露多单产业并购交易，产业并购的活跃度明显提升。芯联集成发行股份收购未盈利控股子公司芯联越州少数股权的交易已披露预案，艾迪药业现金重大资产重组已披露草案。

7月14日，集成电路领域再现2单资产收购交易。其中，希荻微拟以1.09亿元收购韩国上市企业Zinitix30.91%股权，Zinitix是三星电子智能手机等消费电子产品的供应商之一，交易完成后，Zinitix将成为公司的控股子公司，助力希荻微拓宽技术与产品布局，加速扩张产品品类和下游领域、增强公司市场竞争力；富创精密拟以预计不超过8亿元购买亦盛精密100%股权，有助于弥补上市公司非金属零部件技术空白，丰富成套零部件产品品类级服务，夯实上市公司半导体零部件平台的战略定位，并将客户延伸至终端晶圆制造厂。

指数投资方面，7月14日，上交所和中证指数有限公司表示将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，选取了科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板半导体材料和设备上市公司证券的整体表现，进一步提升科创板指数对新质生产力细分领域的覆盖，为投资者提供更加多元化的投资分析工具。

久久为功 “科创板八条”引领科创板改革再出发

科创板设立5年来，科创板和注册制的效应不断放大。5年来，科创板坚守“硬科技”定位，在集成电路、创新药、光伏等重点领域形成了显著的产业集聚效应，已成为我国“硬科技”企业上市的首选地。

5年来，科创板有效发挥改革“试验田”作用，一系列制度创新，为主板、创业板的存量市场改革提供了有益借鉴，也为注册制改革从试点到全面落地积累了有益经验。

5年来，科创板汇聚近40万人的研发队伍，融资规模超1万亿元，激发了创新资本“投早、投小、投科技”的积极性。

在科创板设立5周年之际，证监会发布“科创板八条”，既是科创板建设的任务书，也是科创板发展的路线图。随着“科创板八条”的持续落地落实，科创板有望从改革“试验田”成长为发展“示范田”。