沥青现货供需边际走弱 产业链累库压力上升

1月21日价格最新行情：今日盘中最高触及3771元/吨，最低下探3727元/吨；截止发稿，沥青主力现报3743元/吨，跌幅0.13%。

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市场要闻：

随着春节假期临近，沥青终端需求逐渐走弱，交投气氛趋于清淡，部分合同多为近月合同，套利盘拿货积极性一般，短期或有合同入库为主。

1月16日国内沥青厂装置总开工率为30.55%，较本上周一（1月13日）下降0.52%。西北：主力炼厂缩减，总开工率下降2.08%。东北：辽河石化短期停产，总开工率下降3.97%。华北华中：开工率不变。山东：胜星石化以及齐鲁石化沥青复产，总开工率上升1.01%。

2025年1月份国内沥青总计划排产量为209.85万吨，环比下降2.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为34.2452%，环比增加2.634个百分点，全国样本企业出货25.77万吨，环比增加32.43%,样本企业产量为50.7万吨，环比增加8.33%,样本企业装置检修量预估为99.4万吨，环比减少0.89%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。

机构观点：

：昨日华北和山东地区沥青现货价格出现下跌，川渝地区沥青现货价格有所上涨，其余地区沥青现货价格基本稳定。就沥青自身基本面而言，目前市场矛盾相对有限，供应和社会库存均维持低位，支撑现货价格。同时新的制裁导致市场对石油供应收紧的担忧加剧，支撑沥青价格。但随着春节临近，终端项目刚需不断走弱，市场需求下行趋势明显，短期建议观望为主。 

：春节假期临近，国内现货供需边际走弱，现货价格表现乏力，产业链累库压力上升。美国对敏感油加强制裁以及国内油品进口消费税政策落地，均指向未来地炼原料成本预期增加、开工水平下行，中长期沥青供应预期下降，而在全年需求预期平稳的状态下，当前供应水平在旺季兑现后将明显偏低，沥青远期估值存在修复空间。短期与现货价格走势略有分化，基差走弱，成本端油价偏强看待，沥青单边高位震荡。